Lane and Shambaugh（2010）とBénétrix et al（2015, 2019）を参考に、対外資産・負債の通貨構成を反映した為替レートを作成した。個別の為替レートにはBISのUS dollar exchange ratesを用いている。以下、各資産・負債（1）直接投資、（2）証券投資（株式・投資ファンド持分）（3）証券投資（債券）、（4）その他貸付けの通貨構成の把握に使用した統計の詳細を説明する。（概要は本文の表3-1を参照）。直接投資の資産側の通貨構成は、原則各国の直接投資統計を用い、投資先の通貨で投資を行っていると想定している。日本に関しては財務省、日本銀行の「国際収支状況」の地域別対外直接投資の長期時系列データを整理した日本貿易振興会「直接投資統計」を用いた。米国は商務省経済分析局（Bureau of Economic Analysis）、英国は統計局（Ofce for National Statistics）の地域別対外直接投資を用いた。ドイツはIMFのCoordinated Direct Investment Survey （CDIS）とドイツ連邦銀行の統計を接続して用いた。直接投資の負債側については現地通貨で投資がされていると想定した。証券投資（株式・投資ファンド持分、債券）の資産側の通貨構成に関しては、IMFのCoordinated Portfolio Investment Survey （CPIS）を用いた。IMFのCPISでは、米ドル、ユーロ、人民元、日本円、英国ポンド、オーストラリアドル、カナダドル、スイスフラン、その他の通貨別の資産額（ドルベース）が掲載されている。CPISで得られない国のデータに関しては、米国財務省の統計やBISが各国銀行の対外債権・債務の動きを取りまとめているLocational Banking Statistics（LBS）を用いた。負債側の債券に関してはBISのDebt Securities Statisticsの通貨別データ（主に現地通貨と米ドル、ユーロが含まれる）を用いた。一方、負債側の株式・投資ファンド持分については現地通貨で投資がされていると想定した。その他の貸付などの資産と負債については、BISのLBSの貸付けと預金の通貨別のデータ（主に米ドル、ユーロ、日本円、英国ポンド、スイスフランが含まれる）を用いた。補論3．対外資産・負債の通貨構成に用いたデータ参考文献Bénétrix, A., P.Lane and J.Shambaugh, 2015. “International currency exposures, valuation effects and the global nancial crisis,” Journal of International Economics96, p. 98-109.Bénétrix, A., D.Gautam, L.Juvenal and M.Schmitz, 2019 “Cross-Border Currency Exposures” IMF Working Papers 2019/299, International Monetary Fund. https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2019/12/27/Cross-Border-Currency-Exposures-48876Bonfatti, A., S.Imrohoroglu and S.Kitao.2021 “Aging, Factor Prices, and Capital Flows”https://sagirikitao.github.io/mywebsite/JPN_open_v20.pdfBosworth,B., S.M. Collins, G.Chodorow-Reich and C.Tille, 2007"Returns on Foreign Direct Investment：Does the United States Really Do Better? " Brookings Trade Forum, Foreign Direct Investment, pp. 177-210, Brookings Institution Press.Broadbent, B. 2014. “The UK Current Account, At Directors Breakfast, Chatham House, London, July 29, 2014.” Speech, Bank of England.https://www.bankofengland.co.uk/speech/2014/the-uk-current-accountCurcuru, S., C. Thomas, and F. Warnock 2013. “On returns differentials,” Journal of International and Money and Finance 36, p. 1-25.Deutsche Bundesbank 2018, “Germany’s external position：new statistical approaches and results since the nancial crisis,” Monthly Report, April 2018.Forbes,K., I. Hjortsoe, and T.Nenova, 2017. “Current Account Decits During Heightened Risk：Menacing or Mitigating?,” Economic Journal127, p. 571-623.Lane,P., and J.Shambaugh. 2010. “Financial Exchange Rates and International Currency Exposures.” American Economic Review, 100, p. 518-40.大野早苗・鈴木唯（2019）「対外直接投資収益率の決定要因：日米の比較」財務省財務総合政策研究所『フィナンシャル・レビュー』第136号、p. 36-57。 ファイナンス 2021 Sep.83シリーズ 日本経済を考える 116連載日本経済を 考える
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