５．おわりに今回は服部（2020b）に引き続き、金利スワップについて基本的な内容を説明しました。この2回のシリーズは国債への投資との類似性に着目することで金利スワップについて議論するというものでした。金利スワップと国債の関係は円債市場を理解するうえで欠かせない内容です。これまでは金利スワップについての基礎的な内容にフォーカスしましたが、近年の規制改革やLIBOR不正問題、LIBORに代わる金利指標（代替金利指標）などまだ触れていない話題が少なくありません。今後はこれらの話題について取り上げることを予定しています。参考文献［1］．石田良・服部孝洋（2020）「日本国債入門―ダッチ方式とコンベンショナル方式を中心とした入札（オークション）制度と学術研究の紹介―」PRI Discussion Paper Series（No.20A-06）［2］．杉本浩一・福島良治・若林公子（2016）「スワップ取引」きんざい［3］．ブルース・タックマン（2012）「債券分析の理論と実践（改訂版）」東洋経済新報社［4］．服部孝洋（2018）「市場流動性の測定―日本国債市場を中心に」ファイナンス2月号、67–76.［5］．服部孝洋（2020a）「日本国債先物入門―日本国債との裁定（ベーシス取引）とレポ市場について―」ファイナンス2月号、70–80.［6］．服部孝洋（2020b）「金利スワップ入門―基礎編―」ファイナンス8月号、56–65.［7］．Dufe, D., Singleton, K. 1997. An Econometric Model of the Term Structure of Interest-Rate Swap Yields. Journal of Finance 52（4）, 1287–1321.［8］．Feldhütter, P., Lando, D. 2008. Decomposing swap spreads. Journal of Financial Economics 88（2）, 375–405.［9］．Jermann, U. 2020. Negative Swap Spreads and Limited Arbitrage. Review of Financial Studies 33（1）, 212–238.［10］． Klingler, S., Sundaresan, S. 2019. An Explanation of Negative Swap Spreads：Demand for Duration from Underfunded Pension Plans. Journal of Finance 74（2）, 675–710.［11］． Longstaff , F. 2004. The Flight-to-Liquidity Premium in U.S. Treasury Bond Prices. The Journal of Business 77（3）, 511–526.［12］． Hattori, T. 2020. The impact of quantitative and qualitative easing on the term structure ：Evidence from micro-level data. Economics Letters, 109347.［13］． Hattori, T., Yoshida, J. 2020. Yield Curve Control. Working Paper.図6 ベーシス・スワップを用いた3か月円LIBORをインデックスとするスワップ・レートのプライシング投資家スワップ・カウンター・パーティスワップ・レート（L）6か月円LIBOR6か月円LIBOR3か月円LIBOR+α変動金利である6か月円LIBORがキャンセルされる ファイナンス 2020 Sep.73シリーズ 日本経済を考える 104連載日本経済を 考える
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